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多机构猜想2018年12月经济数据现分化
更新时间:2019-01-18

国家统计局将于近期公布最新的宏观经济运行数据。《经济参考报》记者综合多方猜想,2018年12月,宏观经济运行数据将现分化,受内外需压力影响,产业增添值或低位运行,社会花费品零售总额坚持弱势。不过,投资数据或企稳,基建投资或现回升迹象。

国泰君安宏观团队认为,一方面,专项债的资金将连续发力,另一方面,去年12月还存在显明的低基数效应,预计12月狭义口径基建增速较11月回升1.5个点左右(占比约25%)。

国泰君安宏观团队指出,高炉动工率绝对值诚然较2018年11月小幅下滑,但同比有较为明显的改进,12月高炉动工率高于上年同期约3个点,而11月基本与上年同期持平。2017年12月因环保限产,整体工业出产并无高基数效应,综合来看2018年12月工业增加值同比增速将小幅回升至5.5%。根据乘联会数据,2018年12月前三周汽车销量同比增速下行至-36%,低于11月全月的-18%。因此汽车消费仍将成为12月社会消费品零售总额的主要牵连。

只管制造业投资和房地产投资难以快速增长,但不少机构表示,基建回稳将成为投资亮点。中信证券宏观团队认为,2018年12月将显现基建投资(窄口径)回补加速,制作业投资高位企稳,房地产投资增速略有下降,电力、热力、燃气及水生产跟供应业降幅收窄的局面。

申万宏源宏观团队认为,财政支出对基建投资的支持力度强化,金融数占领望企稳,环保限产边际放松,叠加低基数效应,预计基建投资增速回升带动固定资产投资累计增速小幅上行至6.1%。基建投资方面,近两个月以来财政支出力度加大,预计基建投资(不含电力)累计同比增速由前11个月的3.7%反弹至5%。

北京大学公民经济研讨中心团队指出,从高频数据来看,截至2018年12月25日,六大发电集团日均耗煤量同比增速下滑3.5个百分点。预计2018年12月工业增长值同比增长5.6%,持续低位运行。受“双十一”消费挤占及汽车消费持续下滑的影响,预计12月社会消费品零售总额同比增加7.9%,较前月小幅下滑。

北京大学国民经济研究中心团队以为,一方面,调结构、去产能的主线不改变,传统高耗能工业投资增速继续低位运行;另一方面,近期数据显示,工业、基建存在上涨的迹象,带动制造业投资增速、基建投资增速上涨。

“房地产投资增速会进一步放缓,地产周期下行跟就业层面的压力会逐步向破费端传导,预计社会消费品零售增速会继承小幅放缓。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表现。